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自4月27日反弹以来,市场持续走高两个多月,在无明显增量资金和上涨动力的情况下,七月开始震荡行情。

然而,佩洛西意图访台事件给八月开了个坏头,市场恐慌情绪蔓延,今日A股大跌2.26%,仅403家上市企业红着收盘。

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招商证券表示:即便中美关系因此再起波澜,但无论如何,近期总会有一个结果“落地”,只要不是最极端的结果,那么就可以视为利空落地。

突发性的消息面在一定程度上确实会冲击大盘,但这件事情上,相信国家就对了。

1、新能源拥挤度过高

自从4月底开启反弹后,市场的资金好像就死盯着汽车新能源不放了,哪怕是过了三个月,机构们还是一如既往的偏爱汽车。

本周八大券商给出的主题策略,“汽车”二字仿若刻入了他们的DNA中,无法忘怀。

新能源、机器人、智能汽车及零部件都是这几个月比较热门的非信息科技类成长方向,未来空间十分大。

光伏国内装机以及出口均维持高增,风电增速触底回升,招标放量,项目建设加速,储能需求全球共振,政策加码下新能源汽车销量持续超预期。

但从各方面数据来看,以上赛道的拥挤度不可谓不高。

从估值分分数来看,当前“新机车”板块的部分细分领域估值分位数较高,如储能、智能驾驶、汽车零部件、机器人、新型电力系统、光伏等,估值历史分位数都在50%以上。

从机构持仓的角度来看,2022年二季度主动偏股基金对“新机车”的持仓占比已经上升至33%,创下了历史新高。

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图片来源:招商证券

对此,招商基金首席研究官朱红裕直言,“大家都更关注新能源增长的趋势。但没看到的是,新能源和光伏的很多产业环节里,行业竞争格局正在不断恶化,未来的竞争会越来越激烈,后者就是非共识。”

无论是光伏还是新能源汽车,其景气度以及未来发展空间都是毋庸置疑的。但是一旦行业发展较快,就会涌入大量产业资本,也会因此导致产业各环节可能的内卷和过剩。因此随着部分高端制造行业逐步进入到产业资本密集期,便需要在细分领域上谨慎挑选。

2、医药ETF份额创历史新高

在市场没有出现新一大主线,新能源产业链仍然是各板块最强赛道。但假若从资金流向的角度来,便能看到市场暗流下的波涛涌动。

下图是七月份场内ETF基金份额增幅榜前十,份额增长最多的是广发纳斯达克100ETF。值得注意的是,6月份资金流入最多的也是这只ETF。

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今年以来,美股跌宕起伏深陷“至暗时刻”,创下1970年来最差的上半年表现。而随着7月份议息会议加息75基点后,机构们普遍预测后续加息力度将会放缓,美股也开始有了好转的迹象。

那么,美股科技股这一波反弹到底是市场超跌后的一次技术性反弹,还是市场触底后的全面反转?

即便有少许疑问,资金却率先行动,不光是纳指ETF持续获得资金青睐,据券商中国报道称,不少基金公司已经上报了多只纳斯达克100ETF或标普500ETF的发行申请。

除此以外,排在涨幅榜第二第三的是跟踪中证1000指数的ETF产品,这也是意料之内。自中证1000相关衍生品场内上市交易消息发布后,对中证1000ETF产品规模有显著提振效果。

值得注意的是,紧随其后的居然是医疗医药类ETF。整个七月份,医疗医药板块连续三周下跌,医药指数大跌了8.34%。

相比起大盘深V大反弹后开启震荡行情,医药板块反弹力度小,震荡市下更是萎靡不振。

与此同时,医药板块创下过去十年公募基金配置比例,估值水平也处于低位,却没能得到公募基金的抢筹。对此,东吴证券表示主要有三个原因:

其一,近日政治局会议上针对疫情仍坚持动态清零,但内涵已有所变化,要求精准、科学防控,对消费板块影响减弱; 其二,消费医疗板块2022年PE估值空间有限,须等待估值切换; 其三,从中期看,CXO板块景气度依然很高,但短期存在分歧。

然而,医药行情不振时,基民们却在用真金白银持续买入医药主题类ETF,并且在资金的推动下,大部分的医药ETF基金份额逼近了历史高点,甚至有些直接创了历史新高。

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以规模最大的华宝中证医疗ETF为例,它的最新规模为147亿,份额达到将近280亿份,突破历史最高点且持续创新高。

长远来看,类似医药、消费这些板块,一直都是资金们长期配置的选择,当下的时间点,医药板块股价低、估值低,安全边际高。

不想盲目追高蹭热闹,比较稳健的投资者,或许可以关注关注这个板块。


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